(Português)

A criação de empregos nos Estados Unidos ficou abaixo do esperado, com 57 mil novas vagas, frente à expectativa de 113 mil dos economistas. Este foi o resultado mais fraco desde fevereiro, após um dado surpreendentemente forte no mês anterior. Também chamou atenção a queda da taxa de desemprego para 4,2%, surpreendente diante da desaceleração na geração de empregos, mas explicada pela redução de 0,3 ponto percentual na taxa de participação da força de trabalho, que passou para 61,4%. As revisões para baixo dos dados dos meses anteriores também tornam as perspectivas para o mercado de trabalho menos otimistas do que indicavam as estimativas anteriores. À medida que o mercado busca compreender como será a condução da política monetária sob a liderança de Kevin Warsh, esse resultado reduz parte da pressão sobre o Federal Reserve para elevar os juros no curto prazo. Dito isso, Warsh afirmou em sua primeira coletiva de imprensa que os dados de emprego só ganham relevância após a terceira revisão e, nesse momento, já representam apenas "ecos da história". Com a moderação da inflação impulsionada pelos preços do petróleo, alguma fraqueza adicional no mercado de trabalho deve ser suficiente para manter o Fed em compasso de espera, pelo menos na próxima reunião.

(English)

Payrolls came in lighter than expected at +57k vs +113k expected by economists. This is the weakest print since February and comes after the barnburner of a print last month. Also unexpected was the decline in the unemployment rate to 4.2%, which is surprising given the jobs miss, but explained by a further decline in the participation rate by 0.3% to 61.4%. Prior month revisions lower also make the job outlook less sanguine from previous understandings. As we are learning how the Fed reaction function will form under Warsh, this print takes some of the pressure off of the inflation fighting institution to hike near term. That said, Warsh commented at his first presser that jobs data only becomes meaningful after the third revision and by then becomes “echoes of history.” With oil price inflation moderating, some softness on the jobs front likely keeps the Fed on hold at least for the next meeting.