A redução de 25 pontos-base nos juros americanos anunciada pelo Fed representa uma mudança fundamental para o mercado brasileiro e latino-americano, no geral. A decisão cria condições para que o Brasil e outros países iniciem ciclos agressivos de flexibilização. O real ganhou força por quatro sessões consecutivas e cresceu 3,54% no último mês, mostrando uma precificação antecipada para esse novo cenário monetário.

Autoridades brasileiras agora têm uma lógica convincente para acelerar seu próprio ciclo de flexibilização. O aumento da diferença de juros entre as taxas americanas e brasileiras cria um forte impulso para a valorização do real, potencialmente levando o dólar americano para menos de R$ 5,20 até o final do ano. Essa tendência cambial deve sustentar os ganhos recentes do Ibovespa, beneficiando particularmente o consumo doméstico e as ações voltadas para a exportação.

As ações no setor das finanças na América Latina devem apresentar desempenho inferior à medida que as margens líquidas de juros diminuem, enquanto infraestrutura e serviços públicos se beneficiam de custos de financiamento mais baixos. Os setores exportadores ganham duas vantagens: a força da moeda melhora a competitividade dos produtos e a redução dos riscos de recessão nos EUA mantém a demanda por commodities.

Esta mudança de rumo do Fed chega em um momento ideal para a América Latina. A inflação da região está amplamente normalizada, as posições fiscais se estabilizaram e os déficits em conta corrente seguem administráveis. Essa combinação cria condições raras nas quais a flexibilização monetária alimenta o crescimento e a força da moeda, de forma simultânea.

Os ativos da América Latina negociados com amplos descontos em relação aos de outros países devem sofrer uma reclassificação constante à medida que esse cenário monetário se desenrola até 2026.

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