Mesmo depois da forte alta do Ibovespa, a Bolsa brasileira ainda pode estar barata quando comparada à relação histórica entre o preço das ações e os lucros das empresas.  

O BTG Pactual calcula que as ações brasileiras - excluindo Petrobras e Vale - são negociadas a dez vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses, segundo relatório publicado em 5 de outubro. A referência está abaixo tanto da média dos últimos dez anos (de 11,1 vezes), quanto da média histórica mais ampla (11,9 vezes).

Na fotografia daquele momento, uma volta a essas médias representaria potencial de valorização entre 11% e 20%. Os percentuais refletem as condições da data do relatório, mas ajudam a dimensionar o desconto identificado pelo banco.