Dados da nona edição do Raio X do Investidor Brasileiro, levantamento realizado pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) em parceria com o Datafolha, mostram que os fundos de investimento são o terceiro produto financeiro mais utilizado pelos brasileiros, atrás apenas da caderneta de poupança e dos títulos privados. Para quem ainda está pensando em investir nesse tipo de produto, tão importante quanto conhecer as estratégias que podem fazer o dinheiro render é entender como funciona o resgate dos recursos.

Ao solicitar o resgate de um fundo, o investidor não recebe o dinheiro imediatamente. Primeiro ocorre o chamado prazo de cotização, que é o período entre o pedido de resgate e a conversão das cotas em valor financeiro. Depois vem o prazo de liquidação, que é o intervalo até que o dinheiro seja efetivamente creditado na conta do investidor. Esses prazos são definidos previamente pelo fundo e ajudam a organizar a gestão dos recursos.

Fundos que aplicam em ativos mais líquidos, como títulos públicos ou ações muito negociadas na bolsa, costumam ter uma dinâmica de resgate diferente daqueles que investem em crédito privado, recebíveis, imóveis ou em empresas fechadas. Isso acontece porque ativos mais líquidos podem ser vendidos com mais rapidez e previsibilidade, o que dá mais agilidade ao pagamento dos resgates. O oposto acontece com ativos menos líquidos, que não contam com compradores com a mesma frequência e exigem mais tempo para serem convertidos em dinheiro.

Outro aspecto importante para entender a dinâmica de resgates é a diferença entre fundos abertos e fechados. Nos fundos abertos, os investidores podem aplicar e resgatar o dinheiroao longo do tempo, respeitando os prazos estabelecidos nas regras do fundo. Já os fundos fechados não permitem resgates antes do prazo de duração do produto. A exceção é se suas cotas forem negociadas no mercado secundário, o que permite o investidor resgatar seu dinheiro antecipadamente caso encontre compradores interessados. Esse modelo costuma ser mais adequado para investidores com horizonte de longo prazo e menor necessidade de liquidez, enquanto os fundos abertos tendem a atrair quem busca mais flexibilidade para acessar os recursos ao longo do tempo.

“O prazo de resgate não deve ser visto como um detalhe burocrático, mas como uma informação essencial para o investidor escolher o fundo mais compatível com o seu objetivo financeiro”, ressalta Soraia Barros, gerente executiva de fundos de investimento da Anbima.

Se a intenção do investidor é manter uma reserva para emergências ou ter acesso rápido ao dinheiro, por exemplo, faz mais sentido buscar fundos com prazos de resgates mais curtos. Já para objetivos de médio e longo prazo, como complementar a aposentadoria, comprar um imóvel no futuro ou diversificar a carteira, fundos com prazos de resgate mais longos podem ser mais adequados, pois tendem a oferecer maior potencial de retorno.

Em situações de forte estresse de mercado, quando muitos investidores pedem resgate ao mesmo tempo e há dificuldade para vender ativos em boas condições de preço, alguns fundos podem, ainda, suspender as saídas para além do prazo padrão previsto em regulamento por um período definido ou limitar parcialmente e temporariamente os resgates (mecanismo conhecido como gate). Essas medidas podem ser adotadas apenas em momentos muito críticos e sempre após uma análise criteriosa, com o objetivo de proteger o investidor.

A lógica é evitar que o gestor do fundo precise vender ativos às pressas, com descontos relevantes, o que poderia prejudicar todos os cotistas. “A limitação temporária dos resgates não significa que os fundos sejam inseguros nem que o investidor irá perder o dinheiro aplicado. Ao contrário: quando previsto e usado de forma excepcional, esse mecanismo ajuda a proteger o funcionamento do produto e preservar o patrimônio dos investidores”, afirma Barros, destacando que, dado o nível de evolução e segurança do mercado de capitaisbrasileiro, esse tipo de medida foi pouquíssimo usada até hoje.

Para entender em profundidade as regras de funcionamento de cada fundo e seus prazos de resgate, a orientação é que o investidor sempre leia com atenção o regulamento do fundo. Asinformações contidas neste documento permitem avaliar se o produto está alinhado aos objetivos financeiros e ao horizonte de investimento de cada pessoa, contribuindo para decisões mais conscientes e adequadas ao perfil do investidor.