*Marcos Freitas – analista macroeconômico AF Invest*

A decisão do Copom veio, no geral, em linha com o que o mercado esperava do lado mais hawk. Não mudou quase nada em relação à comunicação da última reunião. A própria projeção para o horizonte relevante também ficou estável. Neste caso, um pouco acima das expectativas, caracterizando a inflação e o cenário externo.
Apenas sobre política monetária tivemos ajuste, com a retirada do trecho sobre a interrupção do ciclo de alta, mas ainda falando sobre um período bastante prolongado se iniciando. Também foi mantido o trecho de não hesitar em retomar o ciclo de ajuste se for necessário.
Essas decisões corroboram com mais tempo de estabilidade na Selic: não há previsão de tem cortes este ano e possivelmente também não em janeiro. Já para primeiro trimestre de 2026 ainda está um pouco em aberto.